【期貨教學】12堂免費教學(期貨交易+交易所+保證金+手續費)

12堂免費期貨教學

相信大家都有聽過「期貨」兩個字,

可是,真的要解釋的時候卻又說不出個所以然…

那到底甚麼是期貨呢? 期貨又是如何進行交易的?

今天透過12堂教學來跟大家分享「期貨」的概念。

1. 什麼是期貨?

期貨又稱為遠期契約,

它的本質是一種契約型態,

而功能就是讓交易者可以在未來的某一時間以約定的價格購買或者賣出約定的標的物

以A小姐來舉例畫圖:

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簡單來說期貨就是一個有「到期時間」、「​約定的價格」、「標的物」與「方向」的契約,以下我們簡稱之為期貨四元素!

  • 到期時間:所謂的「到期時間」就是指你手上的期貨到何時要結算?
  • 約定的價格:你手上的保證金何時要用「約定的價格」和對方購買「衛生紙」?
  • 標的物:在這個案例中「標的物」就是「衛生紙」,
    當然,你也可以交易很多不同的東西,例如加權股價指數、黃金…等等。
  • 方向:「方向」指的是你是「買方」還是「賣方」?在本案例中,小姐她是想買衛生紙,所以是買方,
    可是,如果你是想賣衛生紙,你就是賣方了!

所以你可以訂定以下的期貨契約

  • 六個月後用一包衛生紙100塊台幣的價格進行購買
  • 三個月後用一包衛生紙200塊台幣的價格進行出售
  • 一年後用十包衛生紙1500塊台幣的價格進行購買

有了期貨的簡單概念後,再來我們就要來談談如何進行期貨交易。

2. 如何進行期貨交易?

一但當你的期貨契約的時間到期後,

你就可以選擇依照當時市場的狀況

來決定要不要使用當初約定的價格來進行交易。

而從期貨四元素之一的「方向」我們可以知道,

期貨不是站在「買方」就是在「賣方」。

買方買的是「預期標的物會上漲」的「預期」;

賣方賣的是「預期標的物會下跌」的「預期」。


簡單來說如果你是買方,

一旦期貨契約時間到期

而且預期標的物在市場上的價格上漲時

你就能夠使用比目前市場較低的價格來進行買入的動作

反之,如果你是賣方,

一旦期貨契約時間到期

而且預期標的物在市場上的價格下跌時

你就能夠使用比目前市場較高的價格來進行賣出的動作

而期貨交易的風險就是,當你「預期未來價格會上漲」的時候,

結果「價格反而下跌」。

 以前述A小姐的例子來說,最怕的情況就像下圖一樣:

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當你站在買方,預期價格會上漲,而價格也真的上漲時,

你就會賺到價差利潤;相對的,如果你站在買方,可是價格卻往下時,

你就會承受虧損!

這就是期貨的美麗與哀愁!

如果你已經大概了解了期貨的遊戲規則,

接下來要來教大家玩這款遊戲需要準備甚麼東西 。

3. 如何開戶

如果你想要開始買賣期貨的話

首先,你要先進行期貨的開戶

基本上只要走進各大期貨券商,找櫃台小姐,

備妥「銀行存摺」(要用來約定出金/入金用的帳戶)、「開戶用印章」以及「雙證件」,

接著依照行員的指示,就可以順利開戶了!

開戶的時候,通常會考量以下幾點:

  • 期貨交易手續費用:這個費用越低越好,但不是最重要的因素,因為操作期貨賺不賺錢,還是要看個人功力與實力,手續費用只是讓賺錢更容易,但是不會讓你真正賺大錢。
  • 交易系統:很多使用者會有自己偏好的下單介面,然而,有時候這只是習慣問題,克服了就沒問題了。
  • API支援能力:如果想要透過自製的程式來下單,這時候就需要券商有完整的API介面讓我們能夠正常的呼叫程序,這對程式交易者非常重要,對一般手動下單者卻還好。
  • 券商大小:券商越大,資源也會越多,但是相對手續費可能比較高,所以這方面也可以加入考量。
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以目前的台灣市場來說,整個股市的交易量除了元大和凱基之外,其他的券商的規模都差不多,每一家的特色也都不一樣。

4. 保證金要放多少?

如果你已經開戶了,這時候你就會擁有一個期貨帳號,以及一個期貨/選擇權相對應的保證金帳戶。保證金帳戶裡面不像我們一般的存款戶頭會有微薄的「活儲利息」,它只是用來放保證金的地方。

所有的期貨交易都是以保證金的方式來交易的,我們沒有實際買賣「期貨標的物」,而是透過一個「保證金帳戶」來計算帳戶權益。

當保證金帳戶的帳戶權益數字大於期交所最低保證金的規定,這樣我們就不需要再放保證金進去,可是如果我們帳戶的數字太低,我們就需要再放錢進到這個帳戶。如果我們沒有放的話,期貨商就會把我們的部位砍掉,這就是所謂的「斷頭」。

 如果覺得以上的文字很難懂,我們可以從下面兩張圖來了解!以小台為例,第一口保證金必須要有21,000元,而維持保證金必須要有16,000元,也就是說,如果我們看錯價格方向,使得保證金帳戶內的金額低於16,000元的時候,我們就必須要趕快補保證金進到帳戶裡。

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如果只是以期交所最低保證金規定來決定我們放多少保證金,其實行情只要一不如我們的預期,我們很容易就會斷頭了。所以,保證金要放多少的問題,必須要考慮更廣的層面,也就是要控制槓桿。

5. 控制你的槓桿

期貨交易的本質並不牽涉到「實際標的物」的買賣!換句話說,當A小姐買了一噸的衛生紙期貨時,她並沒有真正地買了一噸的衛生紙,她只是買了一噸預期未來衛生紙會比現在的價格更高的「預期」而已,如果這個「預期」成真,她就機會可以用當初「比較低的價格」和期貨商交割結算,取得「便宜的衛生紙」。

然而,很可惜的,在前面的例子中我們知道六個月後的A小姐實際上遭遇衛生紙價格下跌20%的狀況,因此她當然不想用六個月前「較高的契約價格」和期貨商購買衛生紙,因為這樣子買到的衛生紙是「比較貴的衛生紙」,一點都不符合經濟效益。

既然沒有實際標的物的買賣,我們的交易就是透過保證金來進行的!保證金足夠,期貨商就會合理地推測你可以在結算的那一天履約,相反地,當你保證金不足夠,你就有很大的機率會違約,進而導致期貨商有虧損的風險,因此期貨商會強制把你的部位砍掉,這也就是人們俗稱的斷頭。

放多少保證金的問題和你所設定的「金融槓桿」有關係!但是,相信大家這時候都會有一個很大的問號:「什麼是槓桿?

讓我們用買房子的例子來解釋槓桿吧!

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這個槓桿的數字對同學來說,可能很難理解,因此讓我們再往下看看…

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期貨的保證金雖然只要超過期交所的規定就可以開始交易,可是真實世界的狀況是,你的保證金會有槓桿的問題!當你槓桿用的越大,代表你貸款越多的錢!

怎麼知道我們用了多少的槓桿呢?其實很簡單!以大台來說,一點代表200元,因此當加權股價指數在11000點的時候,一口大台的實際契約價值事實上是220萬元!

換句話說,如果你只用期交所規定的最低保證金(大約83,000元)就進場操作,你所承受的風險就是220萬/8萬3,也就是高達26倍的槓桿!

假設你是賭神,看對1%你就能賺到高達26%的報酬!可是如果你看錯,只要看錯1%就能讓你的虧損飆升高達26%!非常的恐怖!

所以,保證金應該要放多少呢?我們會用統計來給各位同學建議!根據長期的統計研究,贏家的槓桿基本上不會超過4倍,也就是說,如果你要做一口大台,你的保證金應該至少要放220萬/4倍,也就是大約55萬的保證金在戶頭裡面。

 保證金的多寡就像是房子的地基,如果觀念不正確,很可能會走到歪路,最後的下場通常不會太好。因此,建立起正確的財務槓桿觀念是學習期貨非常重要的一課!因為期貨是衍生性金融商品,它的設計本身就含有很多槓桿的成分,因而我們在操作的時候,也要特別的小心,這才是正途!

6. 期貨交易策略

當我們了解期貨的風險可以透過槓桿來控制時,我們就能比較理性地討論期貨的交易策略有哪些,而我們可以透過那些交易策略來賺錢。

一般來說,期貨的交易策略可以粗略地分為「主觀交易」與「程式交易」,而程式交易又有套利/價差交易與技術指標交易兩種,因此我們可以把期貨交易初分為以下三種:

1. 主觀交易:透過過去的歷史經驗,以交易者個人的「盤感」與「直覺」輔以「技術分析」或其他輔助知識的交易策略。優點是反應靈活、迅速,當交易者可以克服價格走勢不如預期的恐懼或貪婪時,主觀交易通常可以獲得相當高的獲利。缺點是,主觀交易非常依賴個人特質,即使交易者的知識非常豐富,但是當交易者因為金錢的誘惑無法遵循原先所制定的交易藍圖時,交易者非常容易進入「賭博」的狀態,進而產生鉅額或連續的虧損。

2. 套利/價差交易:透過統計研究多種不同指數之間的相關係數,並且利用指數間的相關來做多或放空不同的指數,進而賺取利潤。除此之外,交易者也可以利用現貨/期貨之間的差異來進行低風險的套利活動,例如第一堂課中的A小姐手中有非常低價的衛生紙現貨,而市場上某個快到期的衛生紙期貨價格正好比較高的時候,A小姐可以「賣出」(注意!是賣出喔!) 衛生紙期貨,等到市場結算時,將手中比較低價的衛生紙直接交給交易商來交割。由於A小姐手中的衛生紙現貨是比較便宜的,因此A小姐依照約定將衛生紙交給期貨商時,由於當時的衛生紙價格較高,A小姐就可以賺取自己手中低價的衛生紙現貨與期貨之間的價格差距。如下圖:
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價差或套利交易機會通常必須透過電腦來協助執行,優點是風險較小,只要沒有期貨商違約或者系統性風險出現時,套利交易通常可以持續地穩定獲利;然而,如果系統性風險發生時,套利交易也會因此受損,除此之外,套利交易通常需要比較大的資金規模,因此,套利交易比較不適合散戶使用。由於套利交易所獲取的單筆獲益較小,所以套利交易者通常會放大槓桿操作,這將使得套利交易在系統性風險發生時會受到較大的打擊。

3. 技術指標交易:市場上存在非常多種類的技術分析指標,例如MA移動平均線、KD指標、MACD指標、RSI指標、威廉指標、布林通道…等等,繁族不及備載。我們可以透過這些技術指標統計回測過去的表現,甚至是透過自創指標的方式找到市場的規律,進而獲取市場上的合理報酬。

技術指標交易的優點是容易理解,賺錢的方法相當簡單易懂,然而,缺點是一項技術指標被太多人使用的時候,常常會有指標鈍化或失靈的現象產生,造成技術指標有訊號但卻沒有相對應的價格走勢的窘境。由於現代電腦的運算速度不同於以往,技術指標的交易已經有非常多人在使用,因此,很多指標現在幾乎都已經失靈了。

每一套不同的交易策略都有各自的優點與缺點。對於初學者來說,主觀交易是進入門檻比較高的交易方式,因為盤感的累積與看盤技巧需要有專業的教導與帶領,而每個人領悟的速度也不同,因此主觀交易比較不適合初學者使用,最好是交易一段時間,開始有經驗後再開始小量嘗試。

套利交易貨價差交易由於資金需要比較大的規模才有效果,所以使用這個交易策略的交易者通常是私募基金等級的主力作手,他們透過很詳細的統計模型可以掌握全世界各地的套利機會,進而賺取豐沃的利潤。

 技術指標交易在現在的社會是個風險較小,同時利潤也比較小的交易策略。由於大多數的技術指標都已經非常普及,很多的指標都有失靈或者鈍化的現象,因此在考慮使用技術指標交易的時候,必須要有心理準備,知道這個方法本身的賺錢速度並不會太快。
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7.  期貨交易周期

再來我們要談談交易周期,期貨交易周期通常有兩大類,一種是「當沖交易」,另一種則是「留倉交易」。

  • 當沖交易的風險較低,每天不論輸贏,在收盤之前一定要把部位清理掉。這樣一來,由於盤中的價格跳空小,萬一交易者做錯方向,停損的速度夠快,不必擔心瞬間會有巨額的虧損,因此槓桿可以調高,而且每天進出,資金流動性也比較好。缺點是,當沖交易會有過多的交易費用,有時候反而限制了獲利的發展,甚至當我們看對方向卻不能留倉時,很多利潤就會沒辦法賺取,因此,雖然每天收盤前都把部位平倉的好處是風險很小,但是相對的獲利也會受到限縮。
  • 留倉交易的風險較高,但是今天就算虧損也不代表明天或者下個禮拜仍然是虧損。只要大方向是對的,在期貨每個月結算之前,留倉交易者都有可能反敗為勝,而且交易次數較少,不必擔心交易費用暴增的問題!缺點是,留倉交易必須要承擔跳空的風險!所以戶頭放的保證金要比較多,槓桿不能太大!否則當行情不如預期時,一個跳空走勢出現,我們就可能會遭遇很大的虧損。
 如下圖所示,台股17年以來,跳空在100點以上的次數共有370次,這些跳空是機會也是風險!以大台為例,如果不小心看錯方向,跳空100點就是先噴掉2萬元!對於大多數的投資人而言,真的很痛!更不用講槓桿比例過大,如果跳空直接在250點以上,以大台為例子,看錯就是先噴5萬元,這樣的虧損幅度,絕對會讓人有類似坐雲霄飛車的感受!
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8. 主觀交易

不論交易周期為何,投資人最常使用的方法還是主觀交易!由於程式交易需要非常深厚的資訊底子,所以大部分投資人通常還是選擇以主觀交易為主!

這些主觀交易投資人中,有些高手可以培養非常厲害的盤感,績效可以讓他短期致富,甚至翻轉人生,然而,也有很多紀律不佳的投資人,由於把期貨交易視為賭博,結果每況愈下,甚至連第五堂課的槓桿原理都不懂,最後只能從期貨市場畢業。

主觀交易者的訓練方式很複雜,但是對於一般入門的投資人來說,想在期貨市場以主觀交易的方式來賺錢,還是有訓練的SOP的!

  1. 首先,主觀交易者必須要先從技術分析門派中找到最屬於自己的方法!舉凡各種技術分析,其實可以大致分為兩類,一種是「趨勢追蹤法」,又稱為「趨勢突破交易法」;另一種則是「盤整價差法」,又稱為「區間盤整交易法」。這兩種方法各有千秋,也都能夠賺錢,只是適合的人群不太一樣,因此,選擇適合自己個性的方法非常重要!

    趨勢追蹤法的勝率較低,可是吃大波段,交易次數較少,適合不太會緊張,而且比較不會手癢的人使用;盤整價差法勝率較高,但是如果有虧損通常會吃掉很多獲利的,交易次數比較頻繁,適合個性喜歡看盤,而且常常會想要下單的人使用。
  2. 選定自己習慣的交易法後,必須要擬定屬於自己的交易策略、交易模式與紀律。例如,盤整價差法通常適合在價格波動小的區間進行操作,因此當價格波動較大時,這類型的投資人就要避免操作。

    除此之外,投資人還要設定嚴格的進出場策略,例如支撐有守就進場,壓力碰到就出場。最後,停利與停損的點數也必須要事先擬定清楚,這樣才不會臨場緊張,結果導致不斷的虧損!最好把自己的交易法則列成一張清單,這樣才不會有問題!
  3. 最後,主觀交易者必須要嚴格的控管資金運用。某些當沖的人會設定一天只能虧幾筆,讓自己的心態保持正面,不會因為連續虧損而產生自暴自棄的狀態。

    有些人會給自己一個保護,例如:一天之內,第一筆賺錢才能做第二筆;第二筆賺錢而且很有把握,才能做第三筆;第三筆之後就睡覺不看盤。如果連續虧兩筆,那也是睡覺不看盤。這些都是專職當沖交易人會幫自己養成良好的交易模式與交易心態的好方法。

其實,好的主觀交易者就像訓練有素的警犬,他可以綜合各樣的資訊判斷市場的多空,最後再用人類天生的直覺與彈性來避開風險。然而,能夠達到這個境界而不被恐懼與貪婪影響的人,實在太少!大多數的人會因為賺錢而驕傲並且加碼,最後反而輸錢;或者因為虧錢而恐懼然後就不進場,最後什麼錢都沒賺到!

專職交易人就是訓練有素的運動員,只有很清楚地了解自己,做好完整的心理建設,這樣才能夠在期貨市場上成為打敗其他人的10%!

 下圖為趨勢突破法,當突破趨勢線後,就有一波很順暢的上漲行情,這個技術分析的技巧也可以運用在期貨市場!
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下圖是區間整理法,只要接近壓力,就可以放空,如果接近支撐,就可以做多,在箱型內可以賺取一定的價差利潤,缺點是,當箱型突破的時候,這個交易法就會有虧損產生!

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9. 套利/價差交易

套利或價差交易是一門非常專業的領域,在這個領域中,避險基金與私募基金會用運各種統計、數學模型去計算、比對每一個商品之間的相關係數,甚至是獨特的價格模式,並且從中找尋統計套利現象。

由於市場的數據實在太多,所以套利現象基本上只能透過電腦來做搜尋與決策。只要兩個商品之間存在套利機會,那麼這兩個商品的相關係數可能會很高,或者是價格連動模式會非常相似!如此一來,我們就可以用「買強空弱」的交易策略來賺取價差,獲得利潤。

價差套利會有兩種模式,一種是「價格收斂」模式,另一種是「價格發散」模式。當兩個商品彼此之間處於價格收斂時,我們會做多弱的商品,然後放空強的商品,等到兩個商品彼此收斂完畢,準備開始發散;當兩個商品彼此之間處於價格發散時,我們會做多強的商品,然後放空弱的商品,等到兩個商品發散完畢,準備開始收斂。

價差交易的勝率通常會比較高,可是利潤並不大!而且如果有例外狀況發生,虧損的幅度也會滿大的,因此在運用價差交易的時候,一定要經過很嚴謹的統計模型運算與處理,這樣才能降低失敗機率!

 以下圖為例,電子指數與金融指數在一段時間有所謂的「價格收斂」現象,因此存在套利交易機會,可是往後的一段時間,收斂現象消失了,因此套利機會也就跟著消失了。
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10. 技術指標交易法

所謂的技術指標交易法,其實就是透過一種數學的模型來描述價格的走勢,這個走勢只要在歷史統計的長河中能夠得到驗證,其實就可以被拿來交易,讓投資人獲得利潤。

常用的技術指標非常多種,如果加上比較少見的技術指標可能會多達千百種!

投資人可以透過機器學習,或者是其他的資料探勘技術來找到使用技術指標最好的方式!甚至透過時間序列進行精密的比對,為得就是要找到可以持續獲利的交易方法。

很多的技術指標已經被很多人用了,所以現在幾乎都失靈或者無利可圖!

以下舉一個最簡單的例子給大家參考!

這張圖是用近月大台本身的20天移動平均線寫出來的程式,買進的法則是期貨價格高於20天的移動平均線0.3%就做多,反之就空手不做,手續費沒有考慮,而跑出來的回測結果可以知道,這個策略是無效的!

從圖中可以發現,模型在2010年之前還有一些微小的利潤,可是在2010年之後,基本上都是做心酸的(虧手續費)的狀態。

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只要能夠找到適合描述市場的技術指標,投資人就可以從中獲取利潤。然而,如果當一個技術指標被太多人使用,或者市場的模式改變的時候,技術指標就會失靈,投資人也需要找尋新的技術指標來使用才能繼續在市場上生存了。

11. 長久獲勝的方法

看到這裡,相信你現在對於期貨的交易已經有很廣泛的認識了!

其實,在期貨交易中有個最經典的名言,這不僅是期貨交易的心法,甚至也是期貨交易最根本的精隨!

這一句話就是:「少即是多,慢即是快」!

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在期貨市場中,由於我們的操作都是有槓桿存在的,因此,我們每次只要賺個幾十點,長久累積下來就會有龐大的利潤!

不要去相信「一夜致富」的神話,就算真的有,哪一天不小心失敗的代價也會非常非常的大,千萬不要拿人生和這種神話去對賭!

期貨交易,只要有心,一步一腳印找尋適合自己的方式,就可以獲得合理的報酬,其實這是一個非常好的一種多元收入的概念,而且可以養成動動腦、觀察市場的好習慣。

12. 期貨交易投資懶人法

跟大家分享了這麼多,你會不會好奇我是怎麼我的期貨策略是什麼呢?

其實我自己是用程式在做交易,

但我用了一個近20年年報酬率平均20%以上的方法在操作期貨交易

因為有快二十年的數據驗證

所以它算是一個經過長時間驗證且有效的方法

而這個方法有以下幾個特色

  • 不用花時間研究期貨
  • 不會花時間看盤
  • 不用自己進行交易
  • 非常適合新手操作
  • 近20年來平均20%以上的年報酬率

所以如果你對程式交易有興趣,

你可以加我的LINE@或在我粉絲團按讚

我會不定時的分享我目前的交易心得

以上就是今天的期貨教學,希望對你有幫助囉!